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融資租賃及行業分析

時間: 2019-06-08 22:18:32 來源:   網友評論 0
  • 主要出租人分為四類,分別是商業銀行(資產800億人民幣)、國內外租賃公司(100億人民幣資產)、境內設備制造企業(營業收入50億人民幣,30%凈資產率)和銀監會認可的其他金融機構。 

來源:金融租賃及融資租賃圈、金融風控研習社


融資租賃行業簡介


按照監管機構的不同,融資租賃公司主要分為以下三類:由銀監會監管的金融租賃公司、由商務部監管的中外合資融資租賃公司(即外資租賃公司)和由商務部監管的內資試點融資租賃公司(即內資租賃公司)。 


不同種類的融資租賃公司,監管部門對其市場準入要求、業務經營范圍和發展狀況等都各不相同。對于金融租賃公司,主要出租人須控股50%以上,此外,商業銀行必須滿足8%的資本充足率要求。


主要出租人分為四類,分別是商業銀行(資產800億人民幣)、國內外租賃公司(100億人民幣資產)、境內設備制造企業(營業收入50億人民幣,30%凈資產率)和銀監會認可的其他金融機構。 


金融租賃是經銀監會審批設立、專業從事融資租賃業務的金融租賃公司,除股東出資和股東借款外,主要通過信用貸款、保理貸款、同業拆借等方式從銀行等金融機構獲取融資。相較于一般的融資租賃公司,且可以從事同業拆借業務,具有較強的融資能力。


融資租賃經營模式


我國融資租賃形式較為簡單,包括直接租賃(簡稱“直租”)、售后回租(簡稱“回租”)和杠桿租賃,尤其以直租和回租業務為主。


直接租賃是融資租賃的最簡單的交易形式,只有出租人、承租人和供貨人三方參與,由融資租賃合同和供貨合同兩個合同構成。


售后回租是指設備所有人將設備出售給出租人獲得價款后,再以承租人的身份從出租人處租回設備以供使用,在租賃期屆滿后支付殘值重新獲得設備的所有權。售后回租實際上是購買和租賃的一體化,《售后回租合同》實際上是《購買合同》和《融資租賃合同》一體化的結果,企業可以在確保繼續使用設備的情況下,獲取流動資金。


 杠桿租賃是介于出租人、承租人及貸款人之間的三方協定。由出租人承擔部分資金,加上貸款人提供的資金,供承租人購買所需設備。出租人通常提供其中20%-40%的資金,貸款人則提供60%-80%的資金。一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。


融資租賃盈利模式


一般來說融資租賃行業的業務收入來自于以下幾個方面:


第一,租金收入。融資租賃公司的主營業務是以物為載體的租賃業務,收取租金是重要的盈利模式。


第二,殘值收入。在租賃期內,租賃公司擁有租賃物的所有權,在租賃合同內,若承租人違反合同,租賃公司可收回租賃物的使用權;租賃合同到期后,租賃物的所有權不論是承租人留購還是租賃公司收回,都會存在租賃物的余值處置收益。


提高租賃物的余值處置收益,不僅能夠降低融資租賃風險,同時也是租賃公司的重要盈利模式之一。根據金融租賃合同的交易條件和履約情況以及設備回收后再租賃、再銷售的實際收益,扣除應收未收的租金、維修等相關費用后,余值處置的收益一般在5%-25%左右,有一些大型的通用設備如飛機、輪船等收益會更高。


第三,服務收入。租賃公司除了提供融資、融物服務以外,還會根據公司的特點和優勢向承租人提供其他類型的服務,收取租賃手續費、財務咨詢費、貿易傭金、服務組合收入等服務收入也是租賃公司的主要盈利模式。


融資租賃行業發展現狀


國內:政策支持下,快速擴張勢頭將延續 


我國自上世紀80年代從日本引進融資租賃后,融資租賃行業快速發展,截至2017年第一季度,融資租賃企業總數達到7626家,是2006年時企業數量的95倍。


其中,金融租賃企業63家,內資租賃217家,外資租賃7346家。外資租賃公司數量占比依然最高,達到96.3%。


金融租賃企業數量自2014年有明顯增加,這與銀監會當年發布的《金融租賃公司管理辦法》有密切相關,準入門檻降低,有利于引導各種資本進入金融租賃。


2013年以來,由于商務部、稅務總局逐漸放開內資租賃申報,加速審批,因此,內資企業數量增長明顯。外資融資租賃企業大幅增長與近年來的自貿區改革試點密切相關。


廣東、上海、天津3個地區外資融資租賃公司新增數量從2014年開始實現爆發式增長,福建于2016年新設立了大量外資融資租賃公司。


融資租賃企業總量與日俱增的同時,企業注冊資金也逐年升高。以2016年為例,外資租賃公司總注冊資金為2.25萬億元,平均注冊資金為3.27億元;內資租賃公司總注冊資金為1420億元,平均注冊資金為6.93億元;金融租賃公司總注冊資金為1686億元,平均注冊資金為28.58億元。


據中國租賃聯盟,由于許多地區外資租賃企業由原來的審批制改為備案制,注冊資金也從實繳制改為認繳制,使企業數量大幅增加,空殼公司增多。加之一些企業注冊后找不到錢、找不到業務人員、找不到項目,使企業空置率達到65%以上,有的地區則高達75%甚至90%以上,外資租賃行業亟待整合。


行業規模(合同余額)爆發式增長


在資產規模方面,自2006年起,我國各類融資租賃企業的資產規模都呈上升趨勢。截至2016年年底,我國融資租賃合同余額總量為5.33萬億元,是2006年的600倍,是2011年的近6倍。


其中金融租賃、內資租賃和外資租賃的資產規模分別為2.04萬億、1.62萬億和1.67萬億;分別占比38%、31%和31%,資產規模占比基本接近。


2016 年我國融資租賃各類企業合同余額及占比


其中外資租賃公司的優勢在于,根據規定可以在租賃公司風險資產與凈資產之比小于10倍的空間內,在境外獲得低成本債務融資,并可以用于境內的外資租賃公司開展業務,從而擴大利差水平。


而內資租賃公司在境內融資成本較高,境外發債受到諸多限制,比如美元債通常無法回流境內,發人民幣債很難拿到外管局配額等。但需要注意的是,外資租賃公司能否獲得低成本的境外杠桿資金與公司及外資股東信用評級狀況也有關,資金成本會有差異。


從近期了解的情況來看,外資租賃公司海外資金成本在1-5%之間,總體還是低于內資租賃公司。


融資租賃公司設立情況


上市公司積極介入融資租賃行業


受融資租賃行業持續高速增長發展態勢吸引,以及國家和地方各項利好政策相繼出臺等因素影響,各方資本逐步進入融資租賃行業,對緩解國內企業融資難、消化過剩產能等起到了積極作用。


據統計至少有101家A股上市公司通過設立或者參股融資租賃公司的方式開展融資租賃業務,注冊資本合計1962.34億,其中金融租賃公司36家,占比35.64%。租賃利潤占比體現上市公司融資租賃業績彈性,作為排序標準,其中租賃利潤占比超過10%的共計22家,超過100%的5家,超過200%的2家。


金融租賃準入門檻放寬,民資參與金融租賃


從監管機制可以看出,我國對于金融租賃的監管基本是仿照商業銀行進行,規定事項眾多。2014年3月修訂的新《金融租賃企業管理辦法》放寬了金融租賃的準入門檻,有利于引導各種所有制資本金融租賃行業。從管理辦法頒布后,多家民營資本發起取得金融租賃牌照,對民資進入金融租賃行業是一個有利的信號。


宏觀經濟增速下行及經濟轉型大背景下,融資租賃行業作為企業融資渠道的有益補充以及盤活存量資產的有效手段,市場需求不斷提升,近兩年在政策鼓勵下企業數量及資產規模都呈快速增長,不過近期市場出現“融資租賃有望由商務部劃轉銀監會管理”的傳聞,如果未來融資租賃業務管理真由商務部劃轉至銀監會,融資租賃牌照申請將增大難度,行業監管加劇,有利于資源向業務規模大、直租比例高的大型租賃公司集中,市場將出現重組浪潮。


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