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風控有道 金融期貨難現“烏龍指”

時間: 2013-08-20 09:44:17 來源: 證券時報  網友評論 0
  • 光大證券“烏龍指”事件余波未平,暴露出的風險也讓市場對于股指期貨,尤其是即將推出的國債期貨心存憂慮。還與財政部、人民銀行、銀監會及保監會成立了國債期貨并調機制,保障國債期貨平穩推出和安全運行。

  而目前金融期貨市場的風控系統對于上述問題基本都能做到有效防范。首先,金融期貨市場的前端控制決定了期貨市場不會出現透支交易。

  據了解,我國證券交易所現有的股票清算體系是收盤后交易所與證券公司進行清算,第二天進行資金交收,一般由證券公司對其客戶進行前端控制。有業內人士指出,證券公司自營可以直接在交易所申請席位參與交易,而不需借用證券公司經紀業務的通道進行交易,因此,理論上證券公司自營可以繞開證券公司前端控制進行透支交易。

  然而,與股票市場不同,一方面中金所實行分級結算制度,所有的交易會員都與結算會員進行直接結算,結算會員會對交易會員進行風險控制;另一方面,保證金監控中心對客戶的保證金進行實時監控,交易保證金不滿足交易所要求的客戶將被禁止開倉。

  “同時,中金所的持倉限額和大戶報告等風控制度,決定了投機客戶不會在短期內出現巨額成交。”張勇說。

  就即將上市的國債期貨而言,目前國債期貨投機賬戶單個合約的最大持倉限額是1000手,單一客戶最多能買入的規模不超過10億,而銀行間債券市場平均每筆成交額就超過了1億多元,在持倉限額的約束下,單一客戶的交易不會對市場形成較大的沖擊,即使通過套利套保途徑,一般也必須有足夠的現貨規模作支撐。此外,交易所的大戶持倉報告制度和風險警示制度等風控措施,也有效杜絕了投機客戶的巨額交易。

  此外,交易所仿真系統與實盤完全物理隔離,不會出現仿真系統的指令接到實盤。而跨市場監管體制有效杜絕市場操縱,投資者很難達到在單一市場進行投機操作從而操縱市場的目的。

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本文來源:證券時報 作者:沈寧 (責任編輯:lixuezhen)
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