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全球農產品豐產預期增強 投資回報或大跌

時間: 2013-05-21 16:41:55 來源: 第一財經日報  網友評論 0
  • 大豆產量同樣大幅增加,USDA認為,全球2013~2014年度油籽產量將達到創紀錄的4.913億噸,年比增長4.7%,其中主要是大豆產量增加,預測全球大豆產量將達到2.855億噸,年比增長6%。

  楊柳晗

  商品市場似乎不可避免地進入了下行通道,除了目前備受關注的黃金、白銀和基本金屬下跌之外,農產品也未能幸免,大豆、玉米、小麥、原糖由于供應大增而出現過剩,較年初同樣跌去了很多。

  商品市場的持續下跌使大宗商品在投資者資產組合中的配置比重正在逐漸降低。與去年全球干旱導致農產品大幅減產而價格攀升不同,今年將是全球農產品豐收的一年。

  截至上周,ICE原糖價格年初以來已經跌去了近15%,CBOT大豆自2月份的高點下跌了超過5%,CBOT玉米自1月底的高點跌幅超過10%,CBOT小麥自1月份的高點跌幅也超過8%。內盤白糖、玉米、強麥均在震蕩下跌,大豆則處于震蕩整理中,僅僅棉花期貨價格出現明顯上漲。

  高盛在上周的一份研究報告中稱,受美國和拉丁美洲農業大豐收壓低農產品價格的影響,在未來一年農產品期貨的投資回報將可能大幅下跌13%。

  USDA報告連續利空

  繼4月份的報告利空市場打壓價格之后,美國農業部(USDA)5月份報告再度利空農產品市場,由于供應以及庫存大增,玉米、大豆和棉花等農產品價格面臨下跌壓力。

  USDA在5月供需報告中預計,2013~2014年度美國玉米期末庫存將增長到20億蒲式耳,將是2005年以來的最高水平;今年美國玉米產量為141億蒲式耳,比上年增長31%,將刷新2009年創下的歷史紀錄131億蒲式耳。

  USDA還預計,全球2013~2014年度小麥供應量年比將增加3%,預測全球小麥產量為7.011億噸,這將是歷史最高水平,比上年增加4550萬噸。預期秋季時全球小麥和粗糧價格將大幅下跌,預計美國小麥年度農場平均價格為6.15~7.45美元/蒲式耳,低于2012~2013年度創紀錄的7.8美元/蒲式耳。

  至于棉花,USDA表示,全球2013~2014年度棉花年終庫存將達到近9300萬包,為連續第三年創紀錄。值得注意的是,USDA繼續大幅上調中國今明兩年庫存,預期到下年度中國庫存將占全球的63%,庫存消費比達160%。

  大豆產量同樣大幅增加,USDA認為,全球2013~2014年度油籽產量將達到創紀錄的4.913億噸,年比增長4.7%,其中主要是大豆產量增加,預測全球大豆產量將達到2.855億噸,年比增長6%。

  聯合國糧農組織(FAO)同樣表示,2013~2014年度全球小麥和玉米產量將大幅增長,因為大多數主產區將從上年因干旱而減產的水平上恢復。

  國際原糖市場供應過剩局面仍然難以改變,糖市跌勢已持續超過兩年,價格較2011年2月所創的36.08美分高位跌去近半。國際糖業組織(ISO)本周表示,在截至今年9月30日的2012~2013年度中,全球糖市供應過剩或將達到1000萬噸,而ISO此前預估全球糖市過剩為850萬噸。

  今年主要農產品價格仍不樂觀

  高盛報告還認為:“南美已經實現歷史性大豐收,加上現在全球農產品消費萎靡,今年夏天美國再次出現嚴重的天氣災難,才可能使農產品價格維持在當前的水平。”

  由于國際糖市供應過剩嚴重,英國糖業分析機構Czarnikow在最新的報告中認為,全球糖價已低于許多主產國和出口國的甘蔗價格,糖市需要找到一個解決供應過剩的辦法,而如果價格不下滑,糖廠將生產更多的糖。

  瑞達期貨分析認為,從基本供求面來看,全球食糖供求過剩繼續制約糖價,同時使得食糖進口利潤高企,這將可能繼續吸引進口量的增加,同時施壓國內糖價。

  中國是全球最大的大豆進口國,國內大豆減產促使進口量繼續增加。中國國家糧油信息中心預計,今年中國大豆產量將下滑3.9%至1230萬噸,為連續第三年產量下降,促進中國大豆進口。

  USDA同樣認為,全球大豆增產將導致豆價下跌,極大有利于全球進口國,尤其是中國。USDA預計2013~2014年度中國的大豆進口為6900萬噸,高于本年度調整后的5900萬噸,主要原因是國內大豆產量下滑,加工增長。

  國家糧油信息中心上周預計,隨著南美大豆出口步伐加快,未來兩個月我國進口大豆到港量將明顯上升,并超過此前市場預期。預計6月份進口大豆到港量達700萬~750萬噸,將創下月度進口量歷史最高水平,7月份到港量預計也在600萬噸以上。由于六七月份我國進口大豆到港數量較多,遠超正常壓榨所需,可能會造成一定程度的港口積壓現象。

  光大期貨研究所趙燕分析認為:“美國新豆供應量大增、庫存年比激增及全球庫存繼續上調將對市場構成中長期壓力,目前遠月合約表現仍偏弱。USDA的報告再次確認美國和全球新年度大豆供應將大幅增加的預期,豆類市場中長期壓力持續。天氣將是未來市場主要炒作因素,但現在來看天氣還不會對作物生長和產量構成實質性威脅。”

  至于棉花價格,廣州期貨研究部門分析指出,目前棉花整體市場偏弱,走勢難以樂觀。拋儲新棉及進口棉將有效緩解現貨市場高等棉供應緊張問題,但是進入5月份后,需求逐步轉淡,整體市場疲弱。

  小麥價格上漲壓力同樣較大,FAO在3月份的報告中預計,2013年中國小麥將增產90萬噸,達到1.214億噸。對此,上海中期認為,目前來看冬小麥漲勢良好,預計豐產預期不變,且目前市場在國家政策性小麥拋售導致供應充足同時遠期豐產預期不變,小麥市場缺乏新鮮利多因素,難以形成趨勢性上漲局面。

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本文來源:第一財經日報 作者: (責任編輯:Lucica)
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